logo

Политическая экономия финансового развития

Резюме

В статье рассматриваются политико-экономические факторы финансового развития. В большинстве эмпирических работ подтверждается, что политические институты положительно связаны с уровнем финансового развития. Проанализированы преимущества и недостатки наиболее популярных индикаторов уровня демократии и состояния политических институтов, прежде всего представленных в базе данных «Полития» (Polity IV). Статистическая значимость этих показателей оказалась выше, чем в случае альтернативных институциональных переменных, например правовых доктрин. Обсуждаются концептуальные основы этих количественных результатов. В частности, сопоставляются теория зависимости финансового развития от исторических условий и теория групп интересов. Согласно первой, причина политической нестабильности состоит в неэффективных институтах, сформировавшихся в колониях, которые осваивались так называемым экстрактивным способом. Теория групп интересов увязывает финансовое развитие с потенциальными рентами, которые могут получить сторонники и противники этого процесса. Кроме того, выявлены проблемы, не получившие достаточного внимания в данной исследовательской программе, например, взаимосвязь политических институтов и финансовой структуры как соотношения относительных ролей финансовых посредников и рынков в экономике. В этой связи отмечается, что консолидация демократических режимов повышает значимость фондового рынка в сравнении с банковской системой. Подчеркивается необходимость дополнительных усилий по изучению особенностей политической экономии финансового развития в ресурсозависимых экономиках, а также учет региональных различий в крупных странах с федеративным устройством. Оба направления развития исследовательской программы актуальны для России.

Ключевые слова:

финансовое развитие; политическая экономия; финансовая глубина; индекс демократии; группы интересов.


Авторы: Михаил Столбов

Посмотреть статью в PDF